집합투자기구 운용전략, 투자방법(적극적, 소극적)

오늘은 집합투자기구의 운용전략에 대해서 살펴보겠다. 크게 두가지로 구분된다. 적극적 운용전략과 소극적 운용전략.

 

 

•  소극적 운용전략(투자방법)은 투자위험을 최소화하며 포트폴리오에 대응하는 평균 기대수익률을 실현하는 투자전략이다. 채권의 운용전략(투자방법)을 살펴보겠다.

1. 만기보유전략 : 가장 간단한 전략. 채권을 매입해서 말그대로 만기까지 보유하여 투자 수익을 확정 시키는 것이다. 

 

2. 채권면역전략 : 생각보다 많이 들어본 면역전략. 투자기간 중 시장수익률의 변동에 관계없이 채권 매입 당시에 설정한 수익률을 목표기간 말에 실현하도록 하는 방법이다. 투자자의 목표 투자기간과 채권의 포트폴리오의 듀레이션을 일치시켜 면역상태를 유지한다.

 

3. 채권인덱싱전략 : 채권 시장 전체의 흐름을 그대로 따르는 포트폴리오를 구성해서 채권 시장 전체의 수익률을 달성하는 전략.

 

4. 사다리형만기전략 : 채권별 보유량을 잔존만기마다 동일하게 유지하면서 시세 변동의 위험을 평준화시키고 수익성도 적정 수준 확보하려는 전략. 유동성을 확보할 수 있고, 부유 채권이 만기 상환되면 다시 투자하면서 수익률의 평준화를 가져옴.

 

소극적 주식운용전략에는 인덱싱전략이 있다. 시장평균 수익률을 추구한다. 지수의 변동성이 심하다면 추적오차를 최소화해야한다.

 

 

• 다음은 적극적 운용전략(투자방법)이다. 시장이 비효율적이라고 가정하고, 투자분석에 의해 포트폴리오의 수익률을 상회하는 초과수익을 실현한다. 적극적 채권의 운용전략(투자방법)을 살펴보자.

1. 듀레이션조절전략 : 펀드의 듀레이션을 조절하여 수익률을 높이는 것. 금리예측전략이라고도 한다. 향후 금리가 하락할 것으로 예상된다면 듀레이션을 늘리고, 금리가 상승할 것으로 예상된다면 듀레이션을 줄인다.

 

2. 수익률곡선타기전략 : 수익률 곡선이 우상향의 기울기를 가진 경우에 사용할 수 있는 투자기법. 롤링효과와 숄더효과가 있다. 곡선이 우상향할 경우 금리 수준이 일정하게 유지되더라도 채권의 잔존 만기가 짧아지면 수익률이 하락하여 가격이 상승하게 된다.

 

롤링효과: 장기채의 경우 만기가 짧아질수록 수익률이 완만하게 하락하고 가격이 완만하게 상승하는 현상

숄더효과: 단기채의 경우 만기가 가까워질수록 채권의 가격이 큰폭으로 상승하여 수익률이 하락하는 효과

출처 : 네이버 지식사전

 

3. 바벨형과 탄환형운용전략 : 바벨형은 단기채권과 장기채권만 보유하고 중기채권은 보유하지 않음. 단기 금리가 상승하고 장기금리가 하락한다고 예상될 때, 유용하다 반대로 단기금리가 하락하고, 장기금리 상승이 예상될 때, 탄환형 채권운용전략을 사용한다.

 

4. 크레딧 운용전략 : 신용채권과 국고채 또는 우량등급과 비우량등급 채권을 시장 상황에 맞게 운용한다. 예를들어, 경기 침체기에는 국고채 등 안전자산의 투자비중을 늘리고, 회복기에는 회사채 투자를 늘리며 초과수익을 거둔다.

 

다음은 주식카페에서 유명한 주식운용전략(투자방법)들이다.

 

가치주 투자전략 : 저PER , 고배당이 특징

성장주 투자전략 : 고PER, 고PBR, 저배당이 특징

시장 투자전략 : 시장평균 포트폴리오를 구성하는 전략

중소형주 투자전략 : 증소형주는 시장보다 변동성이 크고 개별 고유 위험이 큰것이 특징